河北恒銀期貨淺談如何解讀盤面
相信很多交易者都聽到過這樣一個(gè)段子：當(dāng)你講基本面，主力給你講宏觀。當(dāng)你看宏觀了，主力再講基本面。當(dāng)你講現(xiàn)實(shí)，主力給你講預(yù)期。你認(rèn)同預(yù)期了，主力讓你回歸現(xiàn)實(shí)。當(dāng)你看政策利好，主力講經(jīng)濟(jì)很差。當(dāng)你認(rèn)同經(jīng)濟(jì)很差了，主力講政策利多。大佬們養(yǎng)了好多研究院，編了好多故事，通過研究員講出去，為韭菜施肥澆灌，等到韭菜們都深信不疑了，大佬們反手就去猛干，在眾人懵逼中把韭菜收割干凈！
其實(shí)判斷盤面走預(yù)期還是走現(xiàn)實(shí)，并不是一件很難的事情，我們可以從兩個(gè)角度去分析：一個(gè)是基差角度，一個(gè)是時(shí)間角度。
價(jià)格與基差的關(guān)系：價(jià)格下跌，基差走強(qiáng)或者基差震蕩，說明盤面在交易預(yù)期；價(jià)格下跌，基差走弱，說明盤面在交易現(xiàn)實(shí)。這個(gè)其實(shí)很好理解，價(jià)格下跌，基差走強(qiáng)說明現(xiàn)貨并沒怎么跌，只是期貨在悲觀預(yù)期下不斷下跌，在這個(gè)下跌的過程中期限結(jié)構(gòu)沒變，只是位置下移了，往往臨近交割的時(shí)候，預(yù)期又開始向現(xiàn)實(shí)靠攏；價(jià)格下跌，基差走弱說明現(xiàn)貨跌得比期貨更兇，說明現(xiàn)實(shí)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化，在這個(gè)下跌過程中由于基差走弱，有可能導(dǎo)致期限結(jié)構(gòu)從back逆轉(zhuǎn)為contango，不僅僅是位置下移，而且還有形態(tài)轉(zhuǎn)變。
對于當(dāng)下盤面很多品種的下跌，尤其是被國常會點(diǎn)名的鋼材煤炭等品種的下跌就是典型的價(jià)格下跌過程中的基差走強(qiáng)，它并非交易的是基本面的現(xiàn)實(shí)，而是交易預(yù)期，當(dāng)然，我們都知道這個(gè)不是預(yù)期，而是政策，那從時(shí)間的角度來講，這個(gè)時(shí)候交易預(yù)期完全合理，因?yàn)榫嚯x09/10合約交割還有很長時(shí)間，本來就是交易預(yù)期的時(shí)間段，只不過這個(gè)預(yù)期是政策主導(dǎo)下的走勢而已。
所以，交易預(yù)期行情的時(shí)候，你不要去看基本面當(dāng)下的客觀現(xiàn)實(shí)，沒有什么意義，因?yàn)槭袌霾⒉唤灰赚F(xiàn)貨邏輯，就是交易預(yù)期邏輯，如果你要做現(xiàn)實(shí)邏輯的話，那么就是等待時(shí)機(jī)，然后交易預(yù)期差。由于宏觀資金或者空頭資金實(shí)力強(qiáng)大，把盤面打得非常深，給出了大貼水，這個(gè)貼水無論多大在交易預(yù)期階段都有可能，但是在交易現(xiàn)實(shí)階段，就需要進(jìn)行修復(fù)。你只需要找到合適的貼水幅度以及合理的邏輯轉(zhuǎn)換時(shí)間，然后去做你想做的邏輯就可以。
如果你想要做預(yù)期邏輯，不用看什么低庫存，大貼水的，沒什么用，預(yù)期階段庫存和基差不管用，距離交割太遠(yuǎn)；如果你需要交易現(xiàn)實(shí)邏輯，就需要耐心等待屬于你的時(shí)機(jī)。
另外，如果你交易預(yù)期的話，這里面需要注意一個(gè)事項(xiàng)，那就是預(yù)期的pricein。比如，我們在交易預(yù)期進(jìn)行做空的時(shí)候，對應(yīng)的品種往往有這樣一個(gè)特點(diǎn)：價(jià)格（利潤）高位、低庫存、大貼水、距離交割時(shí)間遠(yuǎn)。預(yù)期一般是做利潤對供求的負(fù)反饋邏輯，高利潤開始下跌進(jìn)行修復(fù)，但盤面基差走強(qiáng)，這是盤面交易預(yù)期邏輯的常態(tài)，然后到了預(yù)期邏輯向現(xiàn)實(shí)邏輯切換的時(shí)候，往往會有一個(gè)預(yù)期的pricein，其顯著特征就是，盤面開始企穩(wěn)，但是現(xiàn)貨大跌，基差開始走弱。
這個(gè)時(shí)候，很多交易者容易犯的一個(gè)錯(cuò)誤就是，本來是做預(yù)期邏輯，你傻乎乎地做了現(xiàn)實(shí)邏輯，你去看低庫存和大貼水，然后價(jià)格從高位一路跌下來，貼水更大，然后你認(rèn)為現(xiàn)貨沒松動(dòng)，你就死扛，結(jié)果到了后面預(yù)期邏輯走完了，要轉(zhuǎn)入現(xiàn)實(shí)邏輯時(shí)，現(xiàn)貨一個(gè)大跌pricein盤面下跌的預(yù)期，你一看現(xiàn)貨崩盤了，反而認(rèn)為自己做錯(cuò)了，開始低位反手做空，結(jié)果盤面又開始反轉(zhuǎn)了，期貨開始走強(qiáng)，又開始走現(xiàn)實(shí)邏輯，現(xiàn)實(shí)一般是做供求對利潤的正反饋邏輯，低利潤開始上漲變?yōu)楦呃麧?，期貨上漲來修復(fù)基差。結(jié)果這些交易者節(jié)奏不對，兩次被打臉。
不同的邏輯有不同的交易時(shí)機(jī)，就像《寒窯賦》里講的道理：天不得時(shí)，日月無光；地不得時(shí)，草木不生；水不得時(shí)，風(fēng)浪不平；人不得時(shí)，利運(yùn)不通。做期貨也是同樣的道理，邏輯，時(shí)間，空間三位一體，你的邏輯是對的，但是時(shí)間不對，或者空間不足，都有可能讓你遭到對手盤的狠狠打擊。
上面是簡單介紹了一下如何去看盤面交易現(xiàn)實(shí)還是交易預(yù)期以及怎樣去交易預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的問題，接下來再簡單談一下如何去看盤面是多頭控盤還是空頭控盤的問題，有時(shí)候一些品種明明是多頭控盤了的品種，一些散戶只看價(jià)格高，不會看盤，盲目去空，結(jié)果還是重倉，稀里糊涂地虧沒了，還罵人家操縱，說句不好聽的，這簡直就是有勇無謀，死都不知道怎么死的。
持倉與價(jià)格的關(guān)系：持倉與期貨價(jià)格之間保持正相關(guān)是多頭主導(dǎo)的行情，持倉與期貨價(jià)格之間保持負(fù)相關(guān)是空頭主導(dǎo)的行情。比如說，有的品種它總是增倉上漲，減倉下跌，這就是明顯的多頭控盤了的品種，這個(gè)品種只要增倉就是上漲的，持倉和價(jià)格正相關(guān)，想要下跌，只有多頭主動(dòng)減倉，減倉下跌，持倉和價(jià)格還是正相關(guān)，這樣的品種完全就是多頭控盤了的，你去空這種品種就是去送死的，尤其是在交易現(xiàn)實(shí)邏輯，臨近交割的時(shí)候，有時(shí)候無解，價(jià)格一直漲到合約進(jìn)入交割月，你空頭扛不住。
有的品種恰好相反，它總是增倉下跌，減倉上漲，這種品種明顯就是空頭控盤了的品種，一般被資金空配了的，一旦有什么利空，他們就增倉把這種基本面弱勢的品種增倉打下去，增倉下跌，持倉和價(jià)格負(fù)相關(guān)，想要上漲，只有空頭主動(dòng)減倉，減倉上漲，持倉和價(jià)格還是負(fù)相關(guān)。往往都是在價(jià)格被空頭打到絕對低位了，空頭主動(dòng)平倉一下，盤面反彈一些，這種品種完全都是空頭控盤了品種，你去做多這種品種大多數(shù)時(shí)候都是去送死的，只有你買在絕對地位，空頭到了那個(gè)位置之后主動(dòng)減倉，你買在那個(gè)位置甚至以下沒問題，在上面追高，大多時(shí)候都是虧錢離場的。
所以，第一部分我們需要做一個(gè)簡單的總結(jié)，那就是看盤的基本功：
1、你要知道盤面是在交易預(yù)期還是在交易現(xiàn)實(shí)。
2、你要知道預(yù)期邏輯交易的是利潤對供求的負(fù)反饋以及需要注意預(yù)期的pricein。
3、你要知道現(xiàn)實(shí)邏輯交易的是供求對利潤的正反饋以及預(yù)期與現(xiàn)實(shí)邏輯切換的時(shí)機(jī)或盤面標(biāo)志。
4、你要知道一個(gè)品種是被多頭控盤了還是被空頭控盤了，多頭控盤了的品種不要去空，空頭控盤了的品種不要去多。
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